【徹底分析】株式会社ラクスの今後の将来性・業績絶好調なのに株価はなぜ下落？

【はじめに・こんな疑問/お悩みありませんか？】

このブログでは、そんな疑問を一気に解決いたします。

ぜひ最後までお読みください。

また以下では、同じく近年株価を急上昇させた、株式会社SHIFT/シフトを詳しく解説しています。
是非合わせてご覧ください。

【このブログの筆者ご紹介】

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【目次】

株式会社ラクスの会社概要

株式会社ラクスの企業情報

株式会社ラクスの上場/IPO

2015年に東証マザーズ上場し、2021年に東証1部(現在のプライム市場)に鞍替えしました。

上場後の初値時価総額は、399億円でした。
そこから見ると、既に10倍株(テンバガー)となっています。

株式会社ラクスの事業内容

サービス別の売上構成はこのようになっております。

売上全体の約40%を「楽楽精算」が生み出しています。

また、第2・第3の矢として、楽楽明細・楽楽販売の更なる推進に注力しています。

株式会社ラクスの株価関連情報/株価チャート（2022年5月27日時点）

（出典：Yahooファイナンス）

次に株価です。

足元の株価は1,484円です。

1年前も実は2,000円弱との価格だったので、2021年後半が高くなり過ぎた、とも言えます。

株式会社ラクスの社長および役員

創業者であり、現在も代表取締役社長である、中村崇則氏はこの方です。

現在も、中村社長が34％で筆頭株主です。

他に、取締役が2名おりますが、いずれもラクス設立初期に参画した人物であり、

長年、中村社長の右腕であったことが想像できます。

株式会社ラクスのIR

中村社長はIRに積極的で、自らよくIR番組にも出演しています。

合わせて、会社としても、月次の受注や売上をメルマガで積極開示しています。

ちなみに、メルマガはここから登録可能です。
https://hmblue.haihaimail.jp/index.php?action=R1&a=256&g=1&f=1

株式会社ラクスの配当

中村社長が明言していましたが、ご自身も株式投資家であるがゆえに、配当が出る銘柄を好むことのことです。

ゆえに、以下のように、ラクスも徐々に配当を厚くしてきているという状況です。

株式会社ラクスの平均年収

同社の平均年収は、業界的にはやや高い水準と言えます。

会社四季報によると、平均年収は609万円となっています。

また、従業員の口コミが閲覧できるサイト「openwork」というサイトがあります。
これによると、同サイトに投稿した従業員28人の平均年収は516万円です。

四季報とopenworkの年収差ですが、openworkに投稿している層が比較的若い社員が多いとみられるためです。

openwork上の職種ごとの内訳は写真のとおりです。

株式会社ラクスの採用

同社はグループ全体では1,356名もの社員数がおります。

その中で、同社のエンジニア数は公表されておりません。

ですが、IT企業であり、かつエンジニアの派遣事業も展開していることから、全従業員の半分くらいはエンジニアが占めるのでは、と想定されます。

実際に、ラクスの採用サイトを見ると、このように様々なエンジニア職種を募集しています。
https://career-recruit.rakus.co.jp/jobs/

このサイトから直接の応募もできますが、より合格確率をあげるには、以下のエージェントに相談した上で、応募することがオススメです。
無料なので、是非お気軽に利用してみてください。

・パーソルキャリア

・リクルートキャリア

株式会社ラクスの決算内容（2022年5月13日発表）

ラクスは5月13日に、通期決算発表を行いました。

結果は写真の通りです。
売り上げは対前年比+34.1%、経常利益は▲58.9%となりました。

中長期の成長のための先行投資をしかけており、減益になることは前々から分かっていたため、それを知っている人からは一見問題のない決算に見えます。

ですが、実績および今期業績予想について、私は少し懸念があるないように見えました。

まず、足元の成長率は「34.1%」です。

34.1%という数字自体は高い成長率ですが、一方でこの数字は過去の成長率と比べると、標準的な伸び率です。

次に、成長投資の主要な費用である、人件費と広告宣伝費を見ていきます。

人件費は、毎年成長しており、足元はより増加率が加速しているように見えます。

また、広告宣伝費は、他の年度と比べ、圧倒的に増えています。

こうしてみると、売上成長率が標準的な割に、費用は多くかかっています。

ゆえに、過去それほど先行投資をかけていなかった時のほうが、利益もでていて良かった、となってしまいます。

今期以降も成長投資をしばらく続けることを明言しているため、短期的には業績利益は低い水準となるでしょうか。

こうなると、過去それほど先行投資をかけていなかった時のほうが、利益もでるから良かった、となってしまいます。

②楽楽精算の成長率に懸念

あわせて気になるのは、主力である楽楽精算の成長率が鈍化している点です。

こちらの表にある「増減率」を見ると、昔は63.8％もの成長率だったものが、直近では37.7％まで縮小しています。

楽楽精算の構成比は大きいため、このサービスの伸び鈍化が、売上全体の成長率の横ばいにつながっていると言えます。

なぜラクスの株価が上下しているのか

ラクスは近年株価が大きく上昇した時期と、大きく下落した時期に、はっきり分かれます。
その要因を以下でご説明します。

まずは、上場～現在（2022年5月31日時点）の株価を見てみましょう。

①2020~2021年に株価が上昇した要因

結論から言うと、コロナ禍が大きな転機となりました。

出社しなくても、経理業務ができるように同社サービスの導入が広がりました。
この頃からテレビCMも増えたように思えます。

それを機に、大きく以下の点が株価上昇に貢献したと言えます。

• コロナ禍でサービス販売好調
• 業績好調で格付けレーティングも高評価
• 東証一部に昇格

これにより、ラクスは数あるグロース銘柄の中でも、1,2を争うくらい成長期待度が高い銘柄となりました。

②2022年に株価が下落した要因

しかしながら年明けからは、「米国の金融緩和政策(インフレ問題含む)」と、「ロシアウクライナ問題」の2点により、株価は大きく下落していきました。

この下落はラクスだけでなく、ナスダックやマザーズの各銘柄も同様であり、ラクスだけの要因ではありません。

ですが、そのあおりを受けて、ラクスは2022年初～2022年5月27日の間で▲53%もの株価下落となりました。

株式会社ラクスの格付けレーティング

直近では、GS（ゴールドマンサックス）など、外資系証券会社が格付けレーティングに名前を連ねています。

しかも、マッコーリー証券以外は「買い」となっており、同社への期待の高さがうかがえます。

まとめ　～株式会社ラクスの今後の将来性

2022年5月下旬時点では、今年の世界的な株価低迷は底入れした感が出てきています。

しかしながら、ラクスの株価についてはまだ少し調整局面があると考えます。

・ PERが246倍と、まだまだ極めて高い。
・今期が営業利益のボトム（底）となる予定。

今期は利益が出ない事はわかっているため、期待すべきは来期の業績です。

今期の第2四半期決算が終わったあたりから、来期の状況が少しずつ見えてきます。そこでどれだけ来期の成長率を示せるかがポイントです。

また、先ほどIRで触れたとおり、ラクスはIRに力を入れており、毎月月次の売上高などを株主向けにメールで報告しています。

この辺の定期ウォッチすることで、来期の方向性が徐々に見えてくると考えます。

【最後に】

今回のラクス社の特集、いかがでしたでしょうか？

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